资产的营业日指该资产进行交易并有结算收盘价的日子。
资产指策略中选定的成分之一。资产可以是固定合约，也可以是滚动合约。
价格 P_it 指资产 i 在交易日 t 的收盘价。
产品指 AiLA 策略，其输出为策略中每个资产的每日权重。
中盘逻辑要求在下一个营业日收盘时执行指令，通常用于容量低于 US$1 billion 的策略。

大盘逻辑通常用于容量为 US$1bn 及以上的策略。它包含中盘逻辑，并结合下述两项约束：

• 每日再平衡上限：预先设定特定资产在整条曲线上的最大权重变动幅度。（详见第 5ii-iii 节）
• 交易再平衡期（详见第 6 节）

AiLA Alpha 策略系列产品旨在为投资者提供绝对收益型投资 Alpha。该系列产品不限定资产类别，但目前以大宗商品资产和股票策略作为标的资产。这些策略产品的设计具有高流动性和可交易性，并在构建时考虑了市场流动性。此外，由于 AiLA 采用机会型配置来创造 alpha，该策略未必始终处于满仓配置状态。

策略方法的计算首先利用 AiLA 系统化上游流程的输出，决定对特定资产做多、做空还是保持空仓。在策略构建过程中，已为策略中的每个资产分配了名义权重。在任一交易日，再根据系统化上游流程的输出，将这些固定权重分配给各个资产。

由于我们希望在策略中尽可能多地投入资本，我们会先放大策略内的固定目标权重总额，再考虑资产和板块权重上限。这些资产和板块权重上限是我们希望对特定策略实施的风险约束。

由于策略力求纳入实际市场流动性，我们随后会考虑流动性约束。具体做法是在大盘逻辑下为每个资产设定每日再平衡上限，以确保策略能够执行。由于板块约束与每日再平衡约束相互排斥，我们始终优先考虑板块风险约束。

若采用大盘逻辑，我们会确保在合约到期前留有充足时间平掉所有头寸。因此，我们将至少在合约到期前七个营业日开始平掉所有持仓。

最后，为得到策略价值，我们结合每个交易日的资产价格变化，通过简单的算术运算计算每个策略的单位数及每日 PNL。

• 在投资组合配置过程中，为每个资产分配一个名义权重，即在某一交易日所有资产均有有效交易信号时投入每个资产的权重。这也称为资产 i 的固定目标权重 _FWi。
• 该技术提供多头或空头头寸的方向性倾向。
• 在任一策略营业日 t, FW_i 被分配给存在多头或空头头寸的资产 i。
• 在中盘逻辑和大盘逻辑下，固定目标权重均指适用于次日收盘时的权重。
• 空头权重以负权重表示，多头权重以正权重表示。
• 固定目标权重的绝对值之和应始终小于或等于 100%。
• 每日结束时计算新的权重，于次日收盘时执行。

• 为尽可能多地投入资本，在可能的情况下将固定目标权重放大至投入 100% 的资本，同时受产品构建过程中确定的资产上限和板块上限约束。这些约束将在第 3 节和第 4 节中进一步阐述。
• 对于特定资产 i，其计算方式如下：
  

• 按以下四个距到期日期限，为每个资产在整条曲线上设定资产上限：
  • ≤ 1M（≤ 22 个营业日）
  • 1 – 3M（23 – 66 个营业日，含首尾）
  • 3 – 6M（67 至 132 个营业日，含首尾）
  • > 6M（> 132 个营业日）
• 资产上限决定了在任一营业日可配置给某一资产的最大目标权重，该上限在产品构建过程中确定。
• 在营业日 t，有效资产上限 AC_it 取决于距到期日的营业日数。
  

• 在产品构建过程中，我们确定一个通用板块限额 GSL，目标权重必须遵守该限额。例如，我们可以设定石油板块的 GSL 为 30%，即在任一营业日，石油板块所有资产的目标权重合计不得超过 30%。
• 在每个营业日，每个资产都有一个资产特定板块限额，它是同一板块内所有资产的资产调整后权重以及板块限额的函数
• 对于每个板块 s 及营业日 t：
  
• 随后为每个资产计算每日的板块调整后目标权重
  

• 实际权重 (𝑤^𝐴(𝑡,𝑖)) 是资产 i 在生效日 t 的权重。资产休市期间不会有该资产的权重指令；在此情况下，使用上一个生效日的实际权重计算日终单位数。
• 未调整实际权重 UAW_it 指在进行第 5vii 节所述最终板块上限约束调整之前的实际权重。
• 在中盘逻辑下：
  
• 在大盘逻辑下：
  按以下四个距到期日期限，为每个资产在整条曲线上设定每日再平衡上限：
  • ≤ 1M（≤ 22 个营业日）
  • 1 – 3M（23 – 66 个营业日，含首尾）
  • 3 – 6M（67 至 132 个营业日，含首尾）
  • > 6M（超过 132 个营业日）
• 在任一营业日，资产都有一个有效每日再平衡上限 RC_it，其中：
  
  换言之，𝑅𝐶_𝑖𝑡 是营业日 𝑡 与 𝑡−1 之间 𝑈𝐴𝑊_𝑖𝑡 所允许的最大变动，其中 𝑈𝐴𝑊_𝑖𝑡 为未调整实际权重
• 为确定任一交易日的未调整实际权重，需要将当日板块调整后目标权重与前一日未调整实际权重之差，与有效每日再平衡上限进行比较：
  
• 板块上限约束与每日再平衡上限约束相互排斥。因此，根据上述逻辑，可能会出现以下情况：
  
• 板块上限约束优先于每日再平衡上限，因此当某一交易日 t 出现上述不等式时，需要对 AW 作进一步调整
  
• 在中盘逻辑和大盘逻辑下，实际权重均于次日收盘时执行。因此，在任一营业日 t, AW_it 用于计算 T+1 日的日终单位数及 T+2 日的 PNL。第 8 节将对此作进一步说明。

• 为确保实际权重在合约到期日为 0，我们自合约到期日前第 7 个营业日（含当日）起进入交易再平衡期。
• 若我们在第 t 日持有现有头寸（即 |AW_i(t-1) |>0，其中第 t 日为交易再平衡期的第一个营业日），则 SW_it =0，且该等式一直保持至合约到期日。这意味着一旦进入交易再平衡期，我们将开始退出所有现有头寸，并且在合约到期前不会建立任何新头寸。

• 若策略以资产的本币计价，日终单位数按以下方式确定：
  
• 若策略以 USD 计价而资产以其他货币计价，日终单位数按以下方式确定：
  

• 若策略以资产的本币计价，特定资产的策略 PNL 按以下方式确定：
  
• 若策略以 USD 计价而资产以其他货币计价，特定资产的策略 PNL 按以下方式确定：
  

• 特定营业日的策略价值按以下方式确定：
  

• 每日策略收益率按以下方式确定：
  
• 累计策略收益率按以下方式确定：
  

货币

• 所有资产价格估值所用的默认货币为 USD，包括 PNL 及策略计算
• 若通过用户选项指定了其他策略货币，或资产的本地价格以其他货币计价，则所有价格均按与该价格同一营业日的伦敦下午 4 点定盘汇率（London 4pm Fixed rates）换算为该策略货币
• 因此，策略表现应反映其资产以给定策略货币计的现行价值

策略部分休市日

• 在某些策略营业日，并非所有资产都在交易，但至少有一个资产在交易（例如，在一个部分资产采用 CME 日历、其他资产采用 LME 日历的策略中，两者中只有一方在交易）
• 在此类策略营业日，必须计算未交易资产的日终单位数及损益。然而，由于资产休市日价格不会变动，这些资产的损益必然为 0。若该策略营业日的损益不为零，即策略价值发生变化，则为未交易资产计算的单位数将有所不同。