Resumo:

• O processo de alocação da AiLA é demonstrado com uma carteira de pesquisa composta por cinco ativos.
• A carteira pode ter, a qualquer momento, alocações compradas ou vendidas nos ativos, seguindo a metodologia dos índices AiLA [Method].
  [Method]: Products - Methodology , https://www.ailaindices.com/strategies.php
• O estudo de caso procura responder às seguintes perguntas:
  • O que determina a alocação comprada/vendida em um certo ativo em um momento específico?
  • O que determina a oportunidade de saída de uma posição investida?
  • O que determina quanto alocar a um dado ativo?

Decisão de alocação do ativo

• Um modelo de ML é usado para identificar oportunidades de alocação no nível de cada ativo; por exemplo, os contratos de março e de dezembro do WTI são modelados separadamente.
• O modelo gera um sinal de alocação comprada ou vendida, com momento de entrada e de saída que depende da relação risco/retorno esperada para cada ativo.

Decisão de entrada

• A entrada na alocação do ativo é determinada pelo modelo de ML quando ele prevê uma oportunidade de risco/retorno favorável para uma alocação comprada ou vendida.
• A previsão do modelo de ML baseia-se em variáveis geradas a partir de dados fundamentalistas e de preços de mercado, incluindo, por exemplo, dados como:
  • Sazonais: mês, ano, semana / dia útil do ano.
  • Preços: abertura/fechamento/máxima/mínima de diferentes contratos e mercados.
  • Fundamentos: produção/importação/estoques de commodities, índices macroeconômicos, taxas de câmbio, relatórios Commitments of Traders da CFTC.

Decisão de saída

• Uma alocação será mantida até que um dos seguintes critérios de saída seja atendido.
• 1. Expectativa de pouca oportunidade em permanecer investido.
• 2. Atingimento da meta de risco desde o início do investimento.
• 3. Atingimento da meta de retorno desde o início do investimento.
• 4. Recebimento de uma oportunidade oposta do modelo, com base nos dados das variáveis.
• Dos critérios acima, apenas o critério de saída (4) depende dos dados das variáveis.

Exemplo: ouro junho (CME) - alocação comprada

2022-04-13: decisão de entrada

• Risco/retorno favorável previsto com base em 38 variáveis

(* CFTC CoT NCNC = CFTC Commitments of Traders, contratos líquidos não comerciais)

2022-04-21: decisão de saída

• Atingimento da meta de risco desde o início do investimento

Pesos de alocação da carteira

• Os pesos da carteira são expressos como percentual da alocação total da carteira.
• São determinados pela metodologia da carteira, com base nos sinais upstream de oportunidade de alocação no nível dos ativos.
• Carteira de exemplo: soja julho, cobre junho, ouro junho, TTF Cal e WTI junho.
• Meta da carteira: peso igual de 20% por ativo, mas permitindo pesos por ativo de até 100%.

Alocação oportunista

• 2022-03-23: oportunidades de alocação em ouro, cobre e soja; os pesos aumentaram acima de 20%, levando o sistema a alocar 94.1% do capital.
• 2022-05-16: o TTF é o único ativo com oportunidade de alocação; o peso de 20% foi impedido pelas restrições de liquidez, levando o sistema a alocar 6% do capital.
• 2022-05-17: a oportunidade em TTF termina, levando o sistema a decidir sair do peso comprado de 6% em TTF.

Número variável de oportunidades

• Períodos com número grande (pequeno) de ativos ativos tendem a resultar em pesos individuais menores (maiores).