요약:

• 5개 자산으로 구성된 연구용 포트폴리오를 사용하여 AiLA 배분 프로세스를 보여줍니다.
• 이 포트폴리오는 AiLA 지수 방법론 [Method]에 따라 언제든지 자산에 롱 또는 숏 배분을 할 수 있습니다.
  [Method]: 상품 - 방법론 , https://www.ailaindices.com/strategies.php
• 이 사례 연구는 다음 질문에 답하고자 합니다.
  • 특정 시점에 특정 자산의 롱/숏 배분을 결정하는 요인은 무엇입니까?
  • 투자된 포지션의 청산 기회를 결정하는 요인은 무엇입니까?
  • 특정 자산에 얼마를 배분할지는 무엇으로 결정됩니까?

자산 배분 결정

• ML 모델을 사용하여 자산 단위로 배분 기회를 식별합니다. 예를 들어 WTI 3월물과 12월물 계약은 별도로 모델링합니다.
• 개별 자산의 기대 위험/보상에 따라 진입 시점과 청산 시점이 정해지는 롱 또는 숏 배분 시그널을 생성합니다.

진입 결정

• 자산 배분 진입은 ML 모델이 롱 또는 숏 배분에 대해 유리한 위험/보상 기회를 예측할 때 결정됩니다.
• ML 모델 예측은 펀더멘털 데이터와 시장 가격 데이터에서 생성한 피처에 기반하며, 예를 들어 다음과 같은 데이터를 포함합니다.
  • 계절성: 월, 연도, 연중 주차 / 연중 영업일.
  • 가격: 여러 계약과 시장의 시가/종가/고가/저가.
  • 펀더멘털: 원자재 생산/수입/재고, 거시 지수, 환율, CFTC 투자자별 포지션(Commitments of Traders) 보고서.

청산 결정

• 배분은 다음 청산 기준 중 하나가 충족될 때까지 유지됩니다.
• 1. 추가 투자 기회가 거의 없을 것으로 예상되는 경우.
• 2. 투자 시작 이후 위험 목표에 도달한 경우.
• 3. 투자 시작 이후 보상 목표를 달성한 경우.
• 4. 피처 데이터를 사용하는 모델로부터 반대 방향의 기회 신호를 받는 경우.
• 위에서 피처 데이터에 의존하는 것은 청산 기준 (4)뿐입니다

예: 6월물 금(CME) - 롱 배분

2022-04-13: 진입 결정

• 38개 피처를 바탕으로 유리한 위험/보상을 예측

(* CFTC CoT NCNC = CFTC 투자자별 포지션(Commitments of Traders) 보고서의 비상업 순계약 수(Non-Commercial Net Contracts))

2022-04-21: 청산 결정

• 투자 시작 이후 위험 목표에 도달

포트폴리오 배분 비중

• 포트폴리오 비중은 전체 포트폴리오 배분 대비 백분율로 표시합니다.
• 상류(upstream)의 자산 수준 배분 기회 시그널을 바탕으로 포트폴리오 방법론에 따라 결정됩니다.
• 예시 포트폴리오: 7월물 대두, 6월물 구리, 6월물 금, Cal TTF, 6월물 WTI.
• 포트폴리오 목표: 자산별 동일 비중 20%이나, 자산 비중은 최대 100%까지 허용합니다.

기회 포착형 배분

• 2022-03-23: 금, 구리, 대두에 배분 기회가 생겨 비중이 20%를 넘었고, 그 결과 시스템이 자본의 94.1%를 배분했습니다.
• 2022-05-16: TTF만 배분 기회가 있는 자산이었으며, 유동성 제약으로 20% 비중을 채우지 못해 시스템이 자본의 6%를 배분했습니다.
• 2022-05-17: TTF 기회가 종료되어 시스템이 6% TTF 롱 비중을 청산하기로 결정했습니다.

기회 수의 변동

• 활성 자산이 많은(적은) 기간에는 개별 비중이 작아지는(커지는) 경향이 있습니다.